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具体投资策略包括:(1)避险。,主要考虑的因素包括:1、宏观经济指标:年度/季度GDP增速、固定资产投资总量、消费价格指数、采购经理人指数、进出口数据、工业用电量、客运量及货运量等;2、政策因素:税收、政府购买总量以及转移支付水平等财政政策,利率水平、货币净投放等货币政策;3、市场指标:市场整体估值水平、市场资金的供需以及市场的参与情绪等因素。具体投资策略有收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略等积极投资策略。 在有效控制整体资产风险的基础上,根据对宏观经济发展状况、金融市场运行特点等因素的分析确定组合整体框架;对债券市场、收益率曲线以及各种债券品种价格的变化进行预测,相机而动、积极调整。4、价值评估本基金除了用PE、PB、PS、PEG等传统相对估值指标对行业和公司的相对价值评估之外,重点关注被评估公司的投入资本回报率(ROIC)指标,关注公司在中长期内是否可以依赖其核心竞争力获得高于资本成本的超额收益,如果公司在未来相当长期的时间内可以依赖其核心竞争力获得超过资本成本的回报,再结合其相对合理的估值水平,将会成为本基金的重点投资对象。1、资产配置策略本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变量(包括GDP增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长率、利率水平与走势等)以及各项国家政策(包括财政、货币、税收、汇率政策等)来判断经济周期目前的位置以及未来将发展的方向,在此基础上对各大类资产的风险和预期收益率进行分析评估,制定股票、债券、现金等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围。,4、权证投资本基金的权证投资以权证的市场价值分析为基础,配以权证定价模型寻求其合理估值水平,以主动式的科学投资管理为手段,充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征,通过资产配置、品种与类属选择,追求基金资产稳定的当期收益。(3)个股投资策略在行业配置的基础上,本基金将采取“自下而上”的研究框架,结合公司基本面、估值水平、市场比较等分析维度,综合运用定性分析与定量分析的方法,在符合“国企活力”特征的股票中精选优质股票,构建股票投资组合。 ,此外,本基金还将运用股指期货来对冲诸如预期大额申购赎回、大量分红等特殊情况下的流动性风险以进行有效的现金管理。4、债券投资策略本基金在宏观研究的基础上对国家的未来利率变化趋势进行预测,形成债券投资决策的最根本依据,同时结合我国债券市场发展现状及前景,灵活地采取各种债券操作策略建立债券组合。③内需拉动主题转变经济发展方式,需坚持扩大国内需求特别是消费需求,促进经济发展由主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变。 2)产业优化升级驱动的改革:由传统粗放型高速增长态势转向中高速增长,需要提高经济质量和效益,走高效率、低成本的集约型、可持续发展之路,其关键在于产业优化升级,表现在一方面是经济主导产业的轮换,经济支柱由传统的第一产业逐渐向第二产业移动,到达一定水平后再向第三产业转移,新型服务业是直接相关的产业,另一方面是新兴产业的战略性布局,包括节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料以及新能源汽车等,激发经济增长的新潜力。在经济复苏的初期,持有资源类行业的可转换债券将获得良好的投资收益;而在经济衰退时期,持有防御类非周期行业的可转换债券,将获得更加稳定的收益。基于上述研究结果,本基金将决定股票、债券和现金等大类资产在给定区间内的动态配置。(3)收益率曲线策略本基金资产组合中的长、中、短期债券主要根据收益率曲线形状的变化进行合理配置。

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佛山经纬相关人士分析,从宏观层面,佛山市场活力不减。”  他是熠熠闪光的校园之星  同学们给了他很多帮助  现在看病,夫妻俩已经花了8万多元。一旦发生雪盲症,眼睛很不舒服,建议尽快就医,不要自行揉眼睛或使用眼药水,以免发生感染。,牟某女友称家中支付宝只有牟某在用,但牟某不知道自己父亲的银行卡信息。”习近平总书记还进一步指出:“坚持和发展中国特色社会主义,需要不断在实践和理论上进行探索、用发展着的理论指导发展着的实践。。  一曲湖山谣,唤我回故乡  冉华章表示,开州把2018年定为脱贫决胜年,力争在扶贫模式、制度设计上有所创新,全力以赴确保完成脱贫任务、通过国家验收。2016年国内废纸约5000万吨,进口废纸2850万吨,约占全球废纸进口总量的60%,2017年废纸进口量同比减少%。。

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  华龙网讯(特约通讯员隆太良通讯员孙家平)一年一度的“春运”工作即将来临,为确保春运期间各项工作落实更早、上手更快,日前,重庆石柱县公安局交巡警大队车管所组织辖区客货运企业、客运场站及重点乡镇(街道)等部门负责人,对2018年“春运”工作进行部署。他表示,冒菜和麻辣烫更多是从经营格式上将火锅进行了细分,它们都是大众简洁消费的代表。,牛牛游戏官网,本基金管理人认为,从股票投资策略看,单纯强调低价的价值型投资和单纯强调增长的成长型投资均面临较大的投资陷阱。(二)固定收益资产投资策略。①定量分析本基金在选择个股时充分利用上市公司的财务数据和市场数据,从上市公司的盈利能力、成长能力、运营能力、负债水平等各个方面进行量化筛选。 消极固定收益投资策略的目标是在满足现金管理需要的基础上为基金资产提供稳定的收益。(2)放大倍数的确定和调整本基金放大倍数的确定是在本基金管理人研究部数量分析小组定量、定性分析的基础上通过定量定性综合分析的结果。本基金运用股指期货的情形主要包括:对冲系统性风险;对冲特殊情况下的流动性风险,如大额申购赎回等;对冲因其他原因导致无法有效跟踪标的指数的风险;利用金融衍生品的杠杆作用,降低股票仓位频繁调整的交易成本,达到有效跟踪对标的指数的目的。5、其他金融工具投资策略本基金可基于谨慎原则运用权证、股指期货等相关金融衍生工具对基金投资组合进行管理,以提高投资效率,控制基金投资组合风险水平,更好地实现本基金的投资目标。。主要指标包括:EV/EBIDTA、EV/Sales、P/E、P/B、P/RNAV、股息率、ROE、经营利润率(OperatingProfitMargin)和净利润率(NetIncomeMargin)等。本基金的优质股票评估系统主要通过净资产收益率、自由现金流增长率、主营业务收入增长率、净利润增长率等量化指标选出具有持续成长潜力的优质上市公司。?8、证券公司短期公司债券投资策略本基金在对证券公司短期公司债券特点和发行债券公司基本面进行深入分析研究的基础上,通过考察利率水平、票息率、付息频率、信用风险及流动性等因素判断其债券价值;采用多种定价模型以及研究人员对证券公司基本面等不同变量的研究确定其投资价值。在经济周期各阶段,综合对所跟踪的宏观经济指标和市场指标的分析,本基金对大类资产进行配置的策略为:在经济的复苏和繁荣期超配股票资产;在经济的衰退和政策刺激阶段,超配债券等固定收益类资产,力争通过资产配置获得部分超额收益。 (2)、成长性公司的精选:1)公司成长战略清晰可行;2)公司治理结构有效,管理层稳定;3)公司的盈利模式具备一定壁垒,竞争者难以模仿;4)公司掌握专门技术或具备技术领先优势;5)公司提供的产品或服务在市场上具备领先优势,有较高的品牌知名度和客户忠诚度。此外,本基金将对精选出的股票进行持续跟踪,定期对各个证券市场以及个股进行重新评估,优化投资组合。(5)可转换公司债券投资策略在综合分析可转换公司债券的股性特征、债性特征、流动性、摊薄率等因素的基础上,本基金采用Black-Scholes期权定价模型和二叉树期权定价模型等数量化估值工具评定其投资价值,选择其中安全边际较高、发行条款相对优惠、流动性良好,并且基础股票基本面优良、具有较强盈利能力、成长前景好、股性活跃并具有较高上涨潜力的品种,以合理价格买入并持有。,根据内含收益率、折溢价比率、久期、凸性等因素构建可转换公司债券投资组合,获取稳健的投资回报。,基金管理人将充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征,通过资产配置、品种与类属选择,谨慎进行投资,追求较稳定的当期收益。(1)定性选取具备竞争力优势的上市公司本基金定性分析的因素包括:a、公司所处的产业链地位;b、公司创新能力;c、公司的品牌形象和市场美誉度;d、公司的治理结构;e、公司财务状况等。(2)股票投资组合构建1.股票组合构建原则及方法本基金股票资产投资采用完全复制标的指数的方法进行投资。 本基金将根据开放日申购赎回情况、综合考虑流动性、成本、效率等因素,决定目标ETF的投资方式。具体采用的方法包括股利折现模型、自由现金流折现模型、市盈率法、市净率法、EV/EBITDA等方法。本基金紧跟新常态下国民经济发展过程中各类投资机遇,结合国内外宏观经济发展趋势及各行业的发展前景,精选出具有长期竞争力和增长潜力的优质公司,力求在抵御各类风险的前提下获取超越平均水平的良好回报。。1、类别资产配置策略本基金的类别资产配置策略主要是通过对宏观经济周期运行规律的研究,基于定量与定性相结合的宏观及市场分析,确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例,从而在一定程度上规避系统性风险。在对上述因素进行综合分析的基础上,给予上市公司1级(强烈买入)至5级(强烈卖出)的投资评级。 本基金依靠对宏观经济走势、行业信用状况、信用债券市场流动性风险、信用债券供需情况等的分析,判断市场信用利差曲线整体及分行业走势,确定各期限、各类属信用债券的投资比例。本基金根据内部的信用分析方法对可选的中小企业私募债券品种进行筛选过滤,重点分析发行主体的公司背景、竞争地位、治理结构、盈利能力、偿债能力、现金流水平等诸多因素,给予不同因素不同权重,采用数量化方法对主体所发行债券进行打分和投资价值评估,选择发行主体资质优良,估值合理且流通相对充分的品种进行适度投资。在判断上市公司基本面趋势时,本基金将采用各类别特定的估值标准对公司未来的成长性进行界定。此外,在符合有关法律法规规定的前提下,本基金还可进行证券借贷交易、回购交易等投资,以增加收益。,随着市场环境的变化,本基金还将对投资组合进行不断调整与优化。同时,适度把握宏观经济情况进行资产配置。牛牛游戏官网,同样地,市场通常会对负债率不同的公司给予不同的估值。本基金紧跟新常态下国民经济发展过程中各类投资机遇,结合国内外宏观经济发展趋势及各行业的发展前景,精选出具有长期竞争力和增长潜力的优质公司,力求在抵御各类风险的前提下获取超越平均水平的良好回报。通过分析股票、债券等资产的预期收益风险的匹配关系,在此基础上,在投资比例限制范围内,确定或调整投资组合中股票和债券的比例。(五)权证投资策略本基金还可能运用组合财产进行权证投资。 (4)可转换债券投资策略着重对可转换债券对应的基础股票的分析与研究,同时兼顾其债券价值和转换期权价值,对那些有着较强的盈利能力或成长潜力的上市公司的可转换债券进行重点投资。基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低流动性风险。本基金投资股指期货的,基金管理人应在季度报告、半年度报告、年度报告等定期报告和招募说明书(更新)等文件中披露股指期货交易情况,包括投资政策、持仓情况、损益情况、风险指标等,并充分揭示股指期货交易对基金总体风险的影响以及是否符合既定的投资政策和投资目标。(3)盈利能力盈利能力是反映公司经营管理及盈利方面的能力,此因素是对估值因素的重要补充,因为市场通常会对盈利能力强弱不同的公司给予不同的估值,在盈利能力因素组中的因子有净资产回报率(ROE),资本投资回报率(ROIC)等因素。。3)行业竞争格局本基金将对各行业的竞争格局进行分析,对于行业的各种因素进行研究,考虑的因素包括行业的产品研发能力、行业进入壁垒、竞争厂家的数量及相对规模、购买者的数量及相对规模等。通常情况下,本基金以申购和赎回为主:当收到净申购时,本基金构建股票组合、申购目标ETF;当收到净赎回时,本基金赎回目标ETF、卖出股票组合。、5、权证投资策略本基金具备投资权证的条件。本基金紧跟新常态下国民经济发展过程中各类投资机遇,结合国内外宏观经济发展趋势及各行业的发展前景,精选出具有长期竞争力和增长潜力的优质公司,力求在抵御各类风险的前提下获取超越平均水平的良好回报。如运用恰当的金融衍生品进行避险操作,降低因市场风险大幅增加对投资组合带来的不利影响;利用金融衍生品流动性好、交易成本低等特点,通过金融衍生品对投资组合的仓位进行及时、有效地调整,提高投资组合的运作效率等。,(2)久期管理策略本基金将根据对利率水平的预期,在预期利率下降时,增加组合久期,以较多地获得债券价格上升带来的收益,在预期利率上升时,减小组合久期,以规避债券价格下降的风险。(一)大类资产配置本基金的资产配置策略以基金的投资目标为中心,首先按照投资时钟理论,根据宏观预期环境判断经济周期所处的阶段,作出权益类资产的初步配置,并根据投资时钟判断大致的行业配置;其次结合证券市场趋势指标,判断证券市场指数的大致风险收益比,从而做出权益类资产的具体仓位选择。如因标的指数编制规则调整等其他原因,导致基金跟踪偏离度和跟踪误差超过了上述范围,基金管理人应采取合理措施,避免跟踪偏离度和跟踪误差的进一步扩大。本基金重点聚焦在改革领域,对于受益于全面市场化改革相关证券的投资比例不低于非现金基金资产的80%。信用风险控制方面,对个券信用资质进行详尽的分析,对企业性质、所处行业、增信措施以及经营情况进行综合考量,尽可能地缩小信用风险暴露。。 本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低流动性风险。本基金根据定量指标筛选新动力公司,相关指标既包括净资产收益率等考察公司增长能力的财务指标,也包括市净率等考察股票估值水平的估值指标,同时还包括市盈增长比率等指标,旨在兼顾和平衡公司增长能力和股票估值水平。 b)定量选择:i.该基金的过往历史业绩在一定的时间段内好于其业绩基准,或者管理该基金的基金经理有长期优良的表现。基金依据约定的投资范围,基于对上市公司的品质评估分析、风险因素分析和估值分析,筛选出基本面良好的股票进行投资,在有效控制风险前提下,争取实现基金资产的长期稳健增值。mg老虎机2、信用债券投资策略根据国民经济运行周期阶段,分析企业债券、公司债券等发行人所处行业发展前景、业务发展状况、市场竞争地位、财务状况、管理水平和债务水平等因素,评价债券发行人的信用风险,并根据特定债券的发行契约,评价债券的信用级别,确定企业债券、公司债券的信用风险利差。就成长型投资而言,具有高增长潜力的公司在估值上的溢价往往会被市场所高估而丧失其投资价值;就价值型投资而言,在经济长期增长的背景下,缺乏成长的价值型股票往往会掩盖行业生命周期终结或企业竞争能力低下的问题。,2)定量分析本基金通过对上市公司定量的估值分析,挖掘优质的投资标的。、www.vns3654.com、5、股指期货投资策略本基金将依据法律法规并根据风险管理的原则参与股指期货投资。,(3)类属资产配置策略类属资产配置策略是指现金、不同类型固定收益品种之间的配置。3、固定收益类资产投资策略在进行固定收益类资产投资时,本基金将会考量利率预期策略、信用债券投资策略、套利交易策略、可转换债券投资策略和资产支持证券投资策略,选择合适时机投资于低估的债券品种,通过积极主动管理,获得超额收益。在经济周期各阶段,综合对所跟踪的宏观经济指标和市场指标的分析,本基金对大类资产进行配置的策略为:在经济的复苏和繁荣期超配股票资产;在经济的衰退和政策刺激阶段,超配债券等固定收益类资产,力争通过资产配置获得部分超额收益。。因此,对于中小企业私募债券的投资应采取更为谨慎的投资策略。7、其他未来,随着市场的发展和基金管理运作的需要,基金管理人可以在不改变投资目标的前提下,遵循法律法规的规定,相应调整或更新投资策略,并在招募说明书更新中公告。在上市公司所有制属性判断的基础上,本基金所指具备“国企活力”特征的投资标的主要包括以下两个层面的内容:1)存在改革预期以及处于改革进程中的国有企业。 (8)资产支持证券等品种投资策略资产支持证券包括资产抵押贷款支持证券(ABS)、住房抵押贷款支持证券(MBS)等,其定价受多种因素影响,包括市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率等。采用的估值模型包括资产重置价格、市盈率法(P/E)、市净率法(P/B)、经济价值/息税折旧摊销前利润法(EV/EBITDA)、现金流贴现法(DCF)等。具体如下:①久期调整策略本基金将根据对利率水平的预期,在预期利率下降时,增加组合久期,以较多地获得债券价格上升带来的收益,在预期利率上升时,减小组合久期,以规避债券价格下降的风险。本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上,结合蒙特卡洛模拟等数量化方法,对资产支持证券进行定价,评估其内在价值进行投资。(3)自下而上的个股选择本基金通过定性和定量相结合的方法进行自下而上的个股选择,对企业基本面和估值水平进行综合的研判,精选优质个股。1、类别资产配置策略本基金的类别资产配置策略主要是通过对宏观经济周期运行规律的研究,基于定量与定性相结合的宏观及市场分析,确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例,从而在一定程度上规避系统性风险。债券信用风险评定需要重点分析企业财务结构、偿债能力、经营效益等财务信息,同时需要考虑企业的经营环境等外部因素,着重分析企业未来的偿债能力,评估其违约风险水平。本基金的投资管理依托兼具丰富国际经验和本土化优势的研究平台,融合富通全球研究团队等外部研究力量与本土研究团队的智慧,以实证分析为起点,以企业的基本分析为核心,充分重视第一手材料的取得,将定性和定量的分析方法运用于资产配置、公司估值等整个投资活动过程中,构建符合本基金投资理念与目标的最佳投资组合,实现基金资产长期稳定的增值。,(3)新动力公司定量筛选本基金认为,新动力公司不仅应属于新动力主题,同时公司本身也应具有持续增长能力,这样才能保证中国经济发展方式加快转变的动力连绵不断。此外,本基金将对精选出的股票进行持续跟踪,定期对各个证券市场以及个股进行重新评估,优化投资组合。6、权证投资策略本基金的权证投资是以权证的市场价值分析为基础,配以权证定价模型寻求其合理估值水平,以主动式的科学投资管理为手段,充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征,通过资产配置、品种与类属选择,追求基金资产稳定的当期收益。本基金主要通过利率免疫策略来进行消极债券投资。同时将根据行业、公司状况的变化,基于估值水平的波动,动态优化股票投资组合。,本基金在进行股指期货投资中,将分析股指期货的收益性、流动性及风险特征,主要选择流动性好、交易活跃的期货合约,通过研究现货和期货市场的发展趋势,运用定价模型对其进行合理估值,谨慎利用股指期货,调整投资组合的风险暴露,及时调整投资组合仓位,以降低组合风险、提高组合的运作效率。 ,3、其它金融工具投资策略由于流动性管理及策略性投资的需要,本基金将进行国债、金融债、企业债等固定收益类证券以及可转换债券的投资。本基金将特别注重中小企业私募债券的信用风险和流动性管理,本着风险调整后收益最大化的原则,确定中小企业私募债券类资产的合理配置比例,保证本金相对安全和资产流动性,以期获得长期稳定收益。本基金将在宏观经济分析、行业分析的基础上,根据公司的基本面及财务报表信息灵活运用各类估值方法评估公司的价值,评估指标包括PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA等。本基金采用“自上而下”和“自下而上”相结合的投资策略。4)转股策略在转股期内,当本基金所持有可转换债券市场交易价格显著低于转股平价时,即转股溢价率明显为负时,本基金将通过转股并在其上市交易后10个工作日内卖出股票以实现收益。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低流动性风险。基金管理人将充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征,通过资产配置、品种与类属选择,谨慎进行投资,追求较稳定的当期收益。 ,3、固定收益投资策略本基金将根据当前宏观经济形势、金融市场环境,运用基于债券研究的各种投资分析技术,进行个券精选。(三)权益类资产投资策略本基金将重点投资于具备内生性增长基础或具备外延式扩张能力的价值创造型企业,并重点关注相关个股的安全边际及绝对收益机会。1、利率预期策略通过全面研究GDP、物价、就业以及国际收支等主要经济变量,分析宏观经济运行的可能情景,并预测财政政策、货币政策等宏观经济政策取向,分析金融市场资金供求状况变化趋势及结构。2、股票投资策略(1)“国企活力特征股票”的界定本基金主要依据上市公司的信息披露文件(包括但不限于招股说明书、定期报告、临时公告等)确定上市公司的实际控制人,进而判断上市公司的所有制属性。,4、资产支持证券投资策略本基金管理人通过考量宏观经济形势、提前偿还率、违约率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气情况等因素,预判资产池未来现金流变动;研究标的证券发行条款,预测提前偿还率变化对标的证券平均久期及收益率曲线的影响,同时密切关注流动性变化对标的证券收益率的影响,在严格控制信用风险暴露程度的前提下,通过信用研究和流动性管理,选择风险调整后收益较高的品种进行投资。、www.wnsr287.com、同时,通过考察不同券种的收益率水平、流动性、信用风险等因素认识债券的核心内在价值,运用久期管理、收益率曲线策略、收益率利差策略和套利等投资策略进行债券组合的灵活配置。,具体从公司基本状况和股票估值两个方面进行筛选:(1)公司基本状况分析本基金将通过分析上市公司的经营模式、产品研发能力、公司治理等多方面的运营管理能力,判断公司的核心价值与成长能力,选择具有良好经营状况的上市公司股票。(3)收益率曲线策略本基金资产组合中的长、中、短期债券主要根据收益率曲线形状的变化进行合理配置。。以上股票按照总市值从小到大排序并累加,累计市值达到上述股票总市值前50%的股票列入香港上市的中小盘中国概念股。均值回归策略—以上市公司真实价值为标准,通过比对上市公司市场价格所反映出的价值,提前发现并买入价值被低估的个股,利用市场价格向真实价格回归的规律,获得相应的投资回报。、具体的投资策略主要有:票息策略、息差策略、利差策略。股票投资组合的构建主要按照标的指数的成份股组成及其权重来拟合复制标的指数,并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整,以复制和跟踪标的指数。,基金还将利用股指期货作为组合流动性管理工具,降低现货市场流动性不足导致的冲击成本过高的风险,提高基金的建仓或变现效率。在有效控制投资风险的前提下,形成大类资产的配置方案。本基金在具体进行行业配置时,将通过优质生活行业评估系统,考察宏观经济的整体运行态势、经济周期的基本特征、各行业在经济周期中的位置和变化趋势,对处于稳定增长阶段的行业进行重点配置,同时把握阶段性的热点变化,择机投资于周期性的行业。 ,本基金为目标ETF的联接基金,主要通过投资于目标ETF以达到投资目标。3)其他调整对于标的指数成份股,若因其出现停牌限制、存在严重的流动性困难、或者财务风险较大、或者面临重大的不利的司法诉讼、或者有充分而合理的理由认为其被市场操纵等情形时,本基金可以不投资该成份股,而用备选股、甚至现金来代替,也可以选择与其行业相近、定价特征类似或者收益率相关性较高的其它股票来代替。同时,通过期限和品种的分散投资降低基金投资中小企业私募债券的信用风险、利率风险和流动性风险。,本基金从定量及定性两方面对上市公司进行分析筛选,并通过估值模型来精选出具备持续增长或阶段性高速增长能力、且价值被低估的优势企业进行重点投资。若未来法律法规或监管部门有新规定的,本基金将按最新规定执行。2、权益类投资策略本基金将使用自下而上的选股策略。信用利差存在于不同债券市场,如国债和企业债利差、国债与金融债利差、金融债和企业债利差等;可提前赎回和不可提前赎回证券之间的利差形成的原因是基于利率预期的变动。,www.v0588.com (2)个股精选策略研究员对上市公司和部分拟上市公司进行分析调研,判断其成长动力来源、成长潜力和成长的可持续性,从中挑选出运营情况良好且具有长期竞争力和成长潜力的投资标的。本基金的投资策略主要有以下六方面内容:1、大类资产配置在大类资产配置中,本基金综合运用定性和定量的分析手段,在对宏观经济因素进行充分研究的基础上,判断宏观经济周期所处阶段。4)转股策略在转股期内,当本基金所持有可转换债券市场交易价格显著低于转股平价时,即转股溢价率明显为负时,本基金将通过转股并在其上市交易后10个工作日内卖出股票以实现收益。(2)不定期调整1)与指数相关的调整当标的指数成份股发生增发、配股等影响成份股在指数中权重的行为时,本基金将根据指数公司发布的调整决定及其需调整的权重比例,进行相应调整。资本增值策略—以资本最大化增值为目的,在既定的资产配置策略和基金风险承受能力的基础上,根据市场环境变化调整基金中各类资产的配置比例。具体采用的方法包括股利折现模型、自由现金流折现模型、市盈率法、市净率法、EV/EBITDA等方法。、本基金基于基金管理人研究团队对宏观经济、细分行业的研究成果,持续关注中国经济长期趋势,分析国家行业振兴计划与加快培育和发展战略新兴产业决定,以充分把握促进中国经济发展方式加快转变的新动力主题。④骑乘策略通过分析收益率曲线各期限段的利差情况(通常是收益率曲线短端的1-3年),买入收益率曲线最陡峭处所对应的期限债券,随着基金持有债券时间的延长,债券的剩余期限将缩短,到期收益率将下降,基金从而可获得资本利得收入。(三)固定收益类资产投资策略在进行固定收益类资产投资时,本基金将会考量利率预期策略、信用债券投资策略、套利交易策略、可转换债券投资策略和资产支持证券投资策略,选择合适时机投资于低估的债券品种,通过积极主动管理,获得超额收益。2、股票投资策略随着社会和时代的发展,我国的经济结构也将发生重大调整。此外,本基金还将通过对内外部评级、利差曲线研究和经济周期的判断,主动采用信用利差投资策略,获取利差收益。,这里我们主要利用股利折现模型、现金流折现模型、剩余收入折现模型、P/E模型、EV/EBIT模型、FranchiseP/E模型等估值模型针对不同类型的产业和个股进行估值分析,另外在估值的过程中同时考虑通货膨胀因素对股票估值的影响,排除通胀的影响因素。、www.vns8398.com、5、资产支持证券投资本基金投资资产支持证券将综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择和把握市场交易机会等积极策略,在严格控制风险的情况下,通过信用研究和流动性管理,选择风险调整后的收益高的品种进行投资,以期获得长期稳定收益。?本基金为目标ETF的联接基金。恒定比例投资组合保险策略不仅能从投资组合资产配置的水平上基本消除投资到期时基金净值低于本金的可能性,降低投资风险,而且能在一定程度上使基金分享股市整体性上涨带来的收益。4、股指期货投资策略基金管理人可运用股指期货,以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。,在资产配置中,通过“自上而下”的分析策略对宏观经济中结构性、政策性、周期性以及突发性事件进行研判,挖掘未来经济的发展趋势及背后的驱动因素,预测可能对资本市场产生的重大影响,确定投资组合的投资范围和比例。本基金依靠对宏观经济走势、行业信用状况、信用债券市场流动性风险、信用债券供需情况等的分析,判断市场信用利差曲线整体及分行业走势,确定各期限、各类属信用债券的投资比例。本基金在运作过程中,将运用利率预测模型、久期配置、收益率曲线配置、类别配置等积极投资策略,追求低风险前提下的稳定收益,同时把握无风险套利机会,灵活运用融资杠杆和衍生工具提高收益、控制风险。。

本基金对标的指数的跟踪目标是:在正常情况下,本基金相对于业绩比较基准的日均跟踪偏离度的绝对值不超过%,年跟踪误差不超过4%。同样地,市场通常会对负债率不同的公司给予不同的估值。,通过对现货市场和期货市场运行趋势的研究,结合基金股票组合的实际情况及对股指期货的估值水平、基差水平、流动性等因素的分析,选择合适的期货合约构建相应的头寸,以调整投资组合的风险暴露,降低系统性风险。本基金紧跟新常态下国民经济发展过程中各类投资机遇,结合国内外宏观经济发展趋势及各行业的发展前景,精选出具有长期竞争力和增长潜力的优质公司,力求在抵御各类风险的前提下获取超越平均水平的良好回报。。赌博网最后由基金经理结合定量和定性研究以及实地调研,筛选出在经济转型期行业增长空间广阔、发展布局合理、基本面健康、最具比较优势的个股作为本基金的核心投资标的,进行重点投资。(五)权证投资策略本基金还可能运用组合财产进行权证投资。1、资产配置策略在资产配置方面,本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的A股股票(包括中小板、创业板及其他中国证监会允许基金投资的股票)、债券(含中小企业私募债)、资产支持证券、货币市场工具、权证、股指期货,以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具,但须符合中国证监会的相关规定。调整股票和债券等资产的具体配置比例时所考虑的因素主要有:证券市场估值水平、市场预期、宏观经济运行状况、利率水平、货币供应量、制度因素等。 (4)中小企业私募债券投资策略中小企业私募债券本质上为公司债,只是发行主体扩展到未上市的中小型企业,扩大了基金进行债券投资的范围。另一方面是管理层分析,通过着重考察公司的管理层以及管理制度,选择具有良好治理结构、管理水平较高的优质公司。同时将根据行业、公司状况的变化,基于估值水平的波动,动态优化股票投资组合。①医疗健康行业股票的界定医疗健康行业是指从事医疗卫生或从事促进人们物质与精神生活健康的相关产品或服务的研发、生产或销售的行业,包括化学制药行业、中药行业、生物制药行业、生物制品行业、医药商业行业、医疗器械行业、医疗服务行业、医疗信息化、健康食品、健康家居、体育、健身、文化、养老、养生、环保、品质健康生活等行业。 3、信用债券投资策略本基金将根据国民经济运行周期阶段,分析企业债券、公司债券等发行人所处行业发展前景、业务发展状况、市场竞争地位、财务状况、管理水平和债务水平等因素,进行个债的精选,结合适度分散的行业配置策略,构造和优化组合。具体由大类资产配置策略、股票投资策略、固定收益类资产投资策略、股指期货投资策略和权证投资策略四部分组成。本基金可投资于内部评级界定为可配置类的中小企业私募债券;对于内部评级界定为风险规避类的中小企业私募债券,禁止进行投资。6、权证投资策略权证为本基金辅助性投资工具,其投资原则为有利于基金资产增值。,1、类别资产配置策略本基金的类别资产配置策略主要是通过对宏观经济周期运行规律的研究,基于定量与定性相结合的宏观及市场分析,确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例,从而在一定程度上规避系统性风险。3、类属配置包括现金、不同类型固定收益品种之间的配置。,本基金投资于医药健康产业类股票的比例不低于非现金基金资产的80%,如因基金管理人界定医药健康产业的方法调整或者上市公司经营发生变化等,本基金持有医药健康产业类股票的比例低于非现金基金资产的80%,本基金将在三十个交易日之内进行调整。、www.1122vnsr.com、4、其他资产的投资策略(1)权证投资策略本基金将通过对权证标的证券基本面的研究,并结合权证定价模型计算权证价值。 ,资本增值策略—以资本最大化增值为目的,在既定的资产配置策略和基金风险承受能力的基础上,根据市场环境变化调整基金中各类资产的配置比例。(4)信用债券投资策略本基金将主要通过买入并持有信用风险可承担、期限与收益率相对合理的信用债券产品,获取票息收益。。  壮大构建中国特色哲学社会科学的人才队伍  目前我国哲学社会科学有包括高等院校、党校(行政学院)、部队院校、科研院所、党政部门研究机构在内的“五路大军”,形成了具有中国特色的哲学社会科学队伍,在推动改革开放和建设发展中发挥了重要作用。本次抽检的16批次产品中有3批次透湿率不合格。。持续推进农村环境综合治理,推动美丽乡村建设。他们的冬奥会曲目《天鹅湖》将更凸显于小雨优雅飘逸的冰上气质,如果发挥出色有夺牌希望。经自查验收,全区135个贫困村全部达到退出标准,实现脱贫万人,贫困发生率降至%。据路透社2月2日报道,英国政府2日表示,在首相特雷莎·梅本周访华期间,英国签署了价值超过90亿英镑的交易,将在英国各地创造2500多个就业岗位。。本基金在投资ETF时,将重点分析标的指数的代表性、跟踪误差以及流动性等指标。"由上至下"的资产配置流程表现为:从宏观层面出发,在控制风险前提下优化资产的配置比例;"由下至上"的选股流程表现为:从微观层面出发,通过对投资对象深入系统的分析来挖掘上市公司的内在价值,积极寻求价值被低估的证券进行投资。2)定性分析本基金认为股票价格的合理区间并非完全由其财务数据决定,还必须结合企业学习与创新能力、企业发展战略、技术专利优势、市场拓展能力、公司治理结构和管理水平、公司的行业地位、公司增长的可持续性等定性因素,给予股票一定的折溢价水平,并最终决定股票合理的价格区间。(3)收益率曲线策略本基金资产组合中的长、中、短期债券主要根据收益率曲线形状的变化进行合理配置。就成长型投资而言,具有高增长潜力的公司在估值上的溢价往往会被市场所高估而丧失其投资价值;就价值型投资而言,在经济长期增长的背景下,缺乏成长的价值型股票往往会掩盖行业生命周期终结或企业竞争能力低下的问题。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低流动性风险。综合以上因素,对可转换债券进行定价分析,制定可转换债券的投资策略。2、类属配置策略类属配置主要包括资产类别选择、各类资产的适当组合以及对资产组合的管理。。3、基金投资策略本基金投资于ETF和权益类基金,根据对不同因素的研究与判断,对基金投资组合进行调整,以降低投资组合的投资风险。,3、债券投资策略结合对未来市场利率预期运用久期调整策略、收益率曲线配置策略、债券类属配置策略、利差轮动策略等多种积极管理策略,通过严谨的研究发现价值被低估的债券和市场投资机会,构建收益稳定、流动性良好的债券组合。,3、风险资产投资策略本基金投资的风险资产为股票、权证等风险相对较高的投资品种。在严格控制风险的前提下,力争获得超越业绩比较基准的绝对回报。本基金的投资策略是通过对全球宏观经济、大宗商品价格和自然资源相关行业上市公司基本面的分析,根据宏观经济运行特点对不同自然资源类别相关资产价格或其所对应的大宗商品(如能源、贵金属、基本金属、农产品等)价格所产生的不同影响,利用基金管理人在大宗商品、自然资源及其相关产业等领域的专业研究,自上而下的选择明显受益于宏观经济运行特征的自然资源类别进行投资,同时在该资源类别内自下而上精选证券,挖掘定价合理、具备持续竞争优势、明显受益于相关资源价格上涨的上市公司股票进行投资,在有效控制下行风险的前提下,优化组合收益,构建具有长期投资价值的投资组合,实现资产的保值增值。在上述分析的基础上,在有效控制基金投资组合风险和符合基金合同投资比例的前提下,确定基金的资产配置比例并形成建议报告。,2、股票投资策略(1)行业配置策略本基金在进行行业配置时,主要采取自上而下的配置策略,通过深入分析宏观经济指标和经济政策,确定在经济转型背景下受益明显且成长性高的行业;同时,随着经济社会的不断发展,根据经济转型受益行业的变化,动态调整行业配置。(4)信用债券投资策略本基金将主要通过买入并持有信用风险可承担、期限与收益率相对合理的信用债券产品,获取票息收益。  郑小英介绍,2017年税务部门组织税收收入有不少亮点:  税收收入与经济协调增长。。

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宋小宁2018-4-22

李豫(1)资产配置策略本基金是混合型基金,根据宏观经济发展趋势、政策面因素、金融市场的利率变动和市场情绪,综合运用定性和定量的方法,对股票、债券和现金类资产的预期收益风险及相对投资价值进行评估,确定基金资产在股票、债券及现金类资产等资产类别的分配比例。

本基金将综合分析中国经济发展和结构转型方向对不同行业的潜在影响、宏观经济环境和国际产业政策以及国家的特定产业政策和区域政策及其落实情况和力度对行业的影响;分析行业内产品的需求空间和成长速度、行业的技术发展、需求变化以及创新程度,以及行业在国内发展动态等因素,判断行业生命周期和发展前景;分析行业的技术壁垒和进入壁垒、行业内企业的财务状况以及盈利模式等因素,判断行业的竞争环境;判断各行业相对投资价值与投资时机,从中挑选出具有高成长性的行业,同时对相关行业进行定量综合评价,确定行业配置比例。本基金围绕上述四大驱动因素,构建了全方位、多层次的品质评估体系,优选价值中枢持续向上的品质消费个股进行投资,充分分享品质消费个股在品牌、管理、技术、壁垒以及成长性等方面的市场溢价。。在上述分析的基础上,在有效控制基金投资组合风险和符合基金合同投资比例的前提下,确定基金的资产配置比例并形成建议报告。本基金考虑的市场因素包括但不限于市场的资金供求变化、上市公司的盈利增长情况、市场总体P/E、P/B等指标相对于长期均值水平的偏离度、经济增速相近的国家估值水平横向比较等多种指标,通过对上述指标的综合分析和研究实施投资组合的资产配置。,具有以下一项或多项特征的债券,将是本基金债券投资重点关注的对象:(1)符合前述投策略;(2)短期内价值被低估的品种;(3)具有套利空间的品种;(4)符合风险管理指标;(5)双边报价债券品种;(6)市场流动性高的债券品种。。

晋烈公2018-4-22 4:49:49

(3)股票价值评估针对股票所属产业特点的不同,本基金将采取不同的股票估值模型,在综合考虑股票历史的、国内的、国际相对的估值水平的基础上,对企业进行相对价值评估。,本基金管理人认为,从股票投资策略看,单纯强调低价的价值型投资和单纯强调增长的成长型投资均面临较大的投资陷阱。。②定性分析良好的公司治理结构,优秀、诚信的公司管理层;财务透明,资产质量及财务状况较好,良好的历史盈利记录;行业集中度及行业地位,具备独特的核心竞争优势和定价能力;规模效应明显;具备中长期持续增长能力或阶段性高速增长的能力。。

牟子才2018-4-22 4:49:49

(4)估值水平分析在精选医药健康产业股票的基础上,基金管理人将对备选股票进行估值分析,采用的估值方法包括市盈率法(P/E)、市净率法(P/B)、市盈率-长期成长法(PEG)、企业价值/销售收入(EV/SALES)、企业价值/息税折旧摊销前利润法(EV/EBITDA)、自由现金流贴现模型(FCFF、FCFE)或股利贴现模型(DDM)等。,主要考虑的因素包括:1、宏观经济指标:年度/季度GDP增速、固定资产投资总量、消费价格指数、采购经理人指数、进出口数据、工业用电量、客运量及货运量等;2、政策因素:税收、政府购买总量以及转移支付水平等财政政策,利率水平、货币净投放等货币政策;3、市场指标:市场整体估值水平、市场资金的供需以及市场的参与情绪等因素。。本基金在评估业务结构时,将结合对公司财务状况的研究,分析公司未来业务结构需要的资本开支和营业收入及利润结构。。

睿宗刘钧2018-4-22 4:49:49

历史经验表明,在整个经济周期中,各类资源相关资产所对应的大宗商品(主要指基本金属、贵金属、能源、农产品等商品大类和其具体品种)的价格走势及潜在收益在经济周期的不同阶段具有不同特征;同时各大类商品及其具体品种在经济周期的同一阶段也会呈现较大差异;此外全球主要经济体的货币政策对货币价格的影响,特别是美元走势的影响会对各大类商品价格形成较大影响。,本基金将选择合适时机,对此类优质公司进行投资。。本基金在运作过程中,将运用利率预测模型、久期配置、收益率曲线配置、类别配置等积极投资策略,追求低风险前提下的稳定收益,同时把握无风险套利机会,灵活运用融资杠杆和衍生工具提高收益、控制风险。。

陆扆2018-4-22 4:49:49

(2)股票组合的构建与调整本基金根据前述资产配置策略,结合公司基本面分析和估值水平分析,精选具有持续成长潜力且估值相对合理的上市公司建立股票投资组合。,对于证券公司短期公司债券,本基金对可选的证券公司短期公司债券品种进行筛选,综合考虑和分析发行主体的公司背景、竞争地位、治理结构、盈利能力、偿债能力、债券收益率等要素,确定投资决策。。(6)流动性管理策略本基金将综合平衡基金资产在流动性资产和收益性资产之间的配置比例,通过现金留存、银行定期存款提前支取、持有高流动性券种、正回购、降低组合久期等方式提高基金资产整体的流动性,以满足日常的基金资产变现需求。。

伊奥2018-4-22 4:49:49

2)估值水平分析本基金将采取定量分析的方法,根据上市公司的行业特性及公司本身的特点,选择合适的股票估值方法,优先投资于具备显著投资价值的股票。,(2)股票投资组合的调整本基金所构建的股票投资组合将根据中证全指运输指数成份股及其权重的变动而进行相应调整,本基金还将根据法律法规中的投资比例限制、申购赎回变动情况等,对其进行适时调整,以保证基金净值增长率与基准指数间的高度正相关和跟踪误差最小化。。在资产配置中,本基金主要考虑宏观经济指标,包括PMI水平、GDP增长率、M2增长率及变化趋势、PPI、CPI、利率水平与变化趋势、宏观经济政策等,来判断经济周期目前的位置以及未来将发展的方向。。

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